各省招標全面啟動(dòng)，不確定性因素漸消一醫藥板塊有望重新迎來(lái)長(cháng)期穩定2015年6月，衛計委在其官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于落實(shí)完善公立醫院藥品集中 采購工作指導意見(jiàn)的通知》（國衛藥政發(fā)〔2015〕70號），要求各地制定具體 實(shí)拖辦法、進(jìn)一步細化了公立醫院藥品集中采購相關(guān)政策及措拖。文件提出 了藥品采購范圍，規范了醫院藥品使用管理等具體措拖，其中明確要求各個(gè) 2015標進(jìn)展進(jìn)行了梳理（見(jiàn)附錄），鑒于當前情況，我們對各省份招標做以下判 斷：各省份將在2015年底之前全面啟動(dòng)招標流程，但招標的完成及新目錄的執行將普遍集中在2016年。在當前招標局勢曰趨明顯的環(huán)境下，藥品集 中采購對制藥企業(yè)的影響日趨確定，不確定因素會(huì )逐漸減少，醫藥行業(yè)有望 在未來(lái)迎來(lái)3-4年平穩增長(cháng)期。
十八屆五中全會(huì )及"十三五"規劃將健康中國提升到新高度，帶來(lái)長(cháng)期主題投十八屆五中全會(huì )提出推進(jìn)"健康中國” 建設，深化醫藥衛生體制改革，理順藥品價(jià)格，實(shí)行醫療、醫保、醫藥聯(lián)動(dòng)， 建立覆蓋城鄉的基本醫療衛生制度和現代醫院管理制度，實(shí)拖食品安全戰略 等任務(wù)。在"十三五"規劃中，"健康中國"再次被提升到新的高度，上升為國 家戰略。其中，文件具體強調"推進(jìn)非營(yíng)利性民營(yíng)醫院和公立醫院同等待遇"、 "優(yōu)化醫療衛生機構及銜接互補醫療衛生體系"、"拓展生物技術(shù)發(fā)展"、"實(shí)現 生物醫藥及高性能醫療器械的發(fā)展"、"拓展互聯(lián)網(wǎng)+行動(dòng)計劃"以及"鼓勵創(chuàng )新” 等關(guān)鍵內容。從長(cháng)期來(lái)看，我們認為部分醫藥公司將會(huì )迎來(lái)主題投資機遇。但由于落實(shí)措施尚不具體，因此在短期內對行業(yè)的刺激有限。
重點(diǎn)推介個(gè)股。展望2016年，在上游企業(yè)當中，我們依舊偏好研發(fā)能力突出、核心產(chǎn)品快速增長(cháng)及擁有獨立核心銷(xiāo)售團隊的制藥企業(yè)，我們建議投資 者"買(mǎi)入"石藥集團；由于中游流通企業(yè)能較大程度避免由招標降 價(jià)帶來(lái)的壓力，受到的影響也相對較小，因此在中游領(lǐng)域當中，我們建議投 資者"長(cháng)線(xiàn)買(mǎi)入"國藥控股及"買(mǎi)入"上海醫藥。另外， 作為細分行業(yè)的龍頭代表，培力控股和鳳凰醫療在 港股市場(chǎng)中有一定的稀缺性，皆有望通過(guò)外延擴張實(shí)現增長(cháng)，我們分別予以 "買(mǎi)入"及"長(cháng)線(xiàn)買(mǎi)入"評級。
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