2017年1月9日，國家衛計委印發(fā)《關(guān)于在公立醫療機構藥品采購中推行“兩票制”的實(shí)施意見(jiàn)（試行）》，宣告全國“兩票制”的開(kāi)始?！皟善敝啤钡膶?shí)施大大縮減了醫藥流通環(huán)節，降低了藥價(jià)，也給產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來(lái)了挑戰，催生了萬(wàn)億級別的醫藥流通供應鏈金融市場(chǎng)。
以?xún)善碧娲壳俺Ｒ?jiàn)的七票、八票，減少流通環(huán)節的層層盤(pán)剝，其意義在于：規范藥品流通秩序、壓縮流通環(huán)節、降低虛高藥價(jià)、凈化流通環(huán)境、打擊“過(guò)票洗錢(qián)”、強化醫藥市場(chǎng)監督管理。在傳統醫藥流通模式中，資金的墊付由大包及省代來(lái)承擔?！皟善敝啤睂?shí)施后，大量大包及省代等中間環(huán)節退出，醫藥配送商為醫藥生產(chǎn)企業(yè)墊資的職能將會(huì )加重，對銀行的融資需求也有較大增長(cháng)。
配送商資金壓力大增
實(shí)施“兩票制”以前，醫藥流通模式是：藥品公司→產(chǎn)品代理（多級）→醫藥配送商→醫院→患者。實(shí)施“兩票制”后，醫藥流通模式為藥品公司→醫藥配送商→醫院→患者。
直觀(guān)來(lái)看，“兩票制”減少了代理商這個(gè)環(huán)節，但在實(shí)際運作過(guò)程中卻催生了一個(gè)萬(wàn)億級醫藥流通供應鏈金融市場(chǎng)。以前，醫藥配送商如若無(wú)法一次性承擔藥品所需的資金體量，可以通過(guò)多級代理的形式分攤資金壓力。譬如企業(yè)要囤一批東阿阿膠，一件貨60件，單價(jià)2000元，這件貨總價(jià)十幾萬(wàn)元，囤幾百件放在庫里就需要上千萬(wàn)元的資金。醫藥配送商沒(méi)有充足的資金量，可以把它分解成幾個(gè)主體，一級代理商出一部分錢(qián)，下游接盤(pán)的人再分別各出一部分錢(qián)，大家一起把整個(gè)資金鏈分解掉，問(wèn)題就解決了。但是“兩票制”實(shí)行后，沒(méi)有了更多中間商幫忙分解資金鏈壓力，剩下的醫藥配送商將面臨巨大的資金壓力。
日前，華南地區醫藥流通龍頭企業(yè)白云山發(fā)布公告稱(chēng)，廣州醫藥2017年1-9月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額為-17.87億元，主要原因是“兩票制”的實(shí)施及醫院份額增加。醫院回款時(shí)間較長(cháng)，這是導致醫藥配送商資金成本壓力較大的主要原因。目前，全國回款速度最快的上海大概也在45天左右，最長(cháng)也會(huì )有3個(gè)月。但像河南、安徽等大部分省份的醫院平均8個(gè)月賬期，最長(cháng)14個(gè)月以上。醫院賬期進(jìn)一步惡化，使醫藥配送商的現金流更加緊張，企業(yè)規模越大越缺錢(qián)。
為了應對資金壓力，醫藥商業(yè)企業(yè)通常會(huì )與商業(yè)銀行合作進(jìn)行應收賬款保理業(yè)務(wù)。這種基于供應鏈金融1.0的業(yè)務(wù)形態(tài)，由于信息不對稱(chēng)、不完整，諸如供貨信息不準確、不完整，加之信用缺乏造成的道德風(fēng)險如虛假票據和業(yè)務(wù)，很容易產(chǎn)生壞賬和風(fēng)險。即便是在明保理業(yè)務(wù)狀態(tài)下，由于需要下游醫療機構的確認，往往也會(huì )因為醫院信息不能及時(shí)獲取，或者人為確認差錯，產(chǎn)生各類(lèi)潛在風(fēng)險。顯然，這種狀況既不利于醫藥行業(yè)的穩定持續發(fā)展，也不利于相關(guān)利益主體的正常業(yè)務(wù)運營(yíng)。但正是這一狀況，使得供應鏈金融成為了優(yōu)化醫藥流通現金流、促進(jìn)醫藥產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的重要戰略手段之一。
共享供貨數據
事實(shí)上，自“兩票制”推行開(kāi)始，已有不少機構開(kāi)始探索醫藥流通行業(yè)的供應鏈金融模式，目前也有了比較成功的案例。早在2016年，青島大學(xué)附屬醫院（下簡(jiǎn)稱(chēng)“青醫”）和中信銀行合作，通過(guò)北京聯(lián)諾公司的互聯(lián)網(wǎng)平臺，把醫院、供應商和銀行連接在一起，降低了整個(gè)供應鏈的融資成本和醫院采購成本，還保證了基本醫療產(chǎn)品的及時(shí)交付。該金融模式使中國企業(yè)首次入圍2017年度The SCF Forum&Awards 論壇及評獎會(huì )議。
青醫和中信銀行合作，通過(guò)北京聯(lián)諾公司的互聯(lián)網(wǎng)平臺，把醫院、供應商和銀行連接在一起。發(fā)生業(yè)務(wù)的時(shí)候，第一個(gè)環(huán)節供應商交付發(fā)票給醫院，同時(shí)把電子數據發(fā)送給銀行，銀行通過(guò)北京聯(lián)諾公司的平臺傳送到醫院。醫院收到發(fā)票和電子數據后，確認應付賬款。銀行收到確認信息后，向供應商提供貸款，最后醫院向銀行支付供應商的貨款。
通過(guò)共享供貨大數據，解決了銀行關(guān)心的風(fēng)控問(wèn)題，又通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)解決了供應商融資難、融資貴的問(wèn)題。但這種模式需要醫院高度配合，同時(shí)要按照承諾及時(shí)付款，在目前醫院強勢的背景下，很難推廣復制。
除了醫院，更多的互聯(lián)網(wǎng)金融公司也在切入這一細分領(lǐng)域，同樣瞄準目前醫藥配送商的一些痛點(diǎn)問(wèn)題。如2017年8月19日，用友供應鏈金融針對醫療衛生行業(yè)代理商發(fā)布了融資產(chǎn)品“醫采e融”。此外，醫鏈科技及云南一個(gè)供應鏈上市公司也在布局醫藥供應鏈金融。
商業(yè)公司反向保理
除了醫院和互聯(lián)網(wǎng)金融公司，醫藥商業(yè)公司也開(kāi)始發(fā)展供應鏈金融。華潤河南醫藥與中信銀行、華潤銀行、招商銀行合作，開(kāi)展了自辦自貼和電子商業(yè)承兌匯票模式的供應鏈金融。
自辦自貼模式下，華潤河南醫藥辦理敞口銀行承兌匯票，由供應商委托華潤河南醫藥在銀行貼現，利息由華潤河南醫藥承擔。該金融方案的目的在于不改變付款期，改變付款方式支付供應商貨款，通過(guò)銀行授信，利用銀行承兌貼現利率相對銀行貸款利率較低的前提下，一方面使供應商及時(shí)獲得資金，加速現金流，另一方面有助于華潤河南醫藥降低融資費用，改善公司當期經(jīng)營(yíng)現金流，同時(shí)由于為供應商提前付款，獲得了藥品價(jià)格折讓與付息之間的收益。
電子商業(yè)承兌匯票模式下，華潤河南醫藥取得銀行商業(yè)承兌匯票額度，基于公司與供應商真實(shí)交易，銀行給予供應商商票貼現或商票轉銀票授信額度，華潤河南醫藥開(kāi)具1年期電子商業(yè)承兌匯票用以支付貨款。這種業(yè)務(wù)模式能夠幫助華潤河南醫藥拓展商業(yè)渠道，如器械耗材業(yè)務(wù)迅速搶占市場(chǎng)份額，為上游供應商提供資金，實(shí)現共贏(yíng)。該模式主要適用于資金鏈緊張的上游供應商，愿意接受商業(yè)承兌匯票。
上述兩種模式實(shí)質(zhì)上都是核心企業(yè)確權之后的反向保理。但是也有部分醫藥供應鏈金融平臺在探索不需要核心企業(yè)確權的供應鏈金融模式。
平臺化將成趨勢
據了解，福建、浙江、山東等省份已經(jīng)在試點(diǎn)“一票制”模式?！耙黄敝啤鳖櫭剂x只能藥廠(chǎng)開(kāi)一票，不再有中間環(huán)節了，屆時(shí)藥品的流通就變成藥品生產(chǎn)企業(yè)與醫療機構直接結算貨款，藥廠(chǎng)委托各地的醫藥公司及三方倉代為倉儲與配送。生產(chǎn)企業(yè)與配送企業(yè)結算配送費。
但是，由于醫院的賬期問(wèn)題，“一票制”下資金墊付的壓力就會(huì )轉移到藥廠(chǎng)。而大部分藥廠(chǎng)都不具備墊付資金的意愿及能力。以前，更多生產(chǎn)企業(yè)采用底價(jià)代理模式，目的就是不愿意也不能在流通領(lǐng)域墊付流動(dòng)資金。
目前來(lái)看，醫藥流通領(lǐng)域的供應鏈金融服務(wù)主要為商業(yè)公司服務(wù)，但是從長(cháng)遠看，其服務(wù)對象一定還有藥廠(chǎng)，因為醫院地位強勢，商業(yè)企業(yè)墊資也有“天花板”，必將波及工業(yè)企業(yè)?！皟善敝啤毕?，醫藥流通供應鏈的環(huán)節雖然減少了，稅務(wù)更合規了，但是由醫院賬期、稅費等造成的成本、資金壓力問(wèn)題并沒(méi)有得到根本解決，反而壓力還在增加，只是讓醫藥產(chǎn)業(yè)鏈的資金壓力都集中在流通環(huán)節，進(jìn)而也催生了醫藥流通供應鏈金融的萬(wàn)億市場(chǎng)。
“兩票制”縮減中間環(huán)節的本意是想優(yōu)化醫藥供應鏈，但因上下游強勢地位更加明顯，將導致流通環(huán)節資金更加短缺。由于這一問(wèn)題不可能在短期內得到徹底解決，必將影響整個(gè)醫藥流通供應鏈的效率和成本。目前已經(jīng)出現的明希供應鏈等一批致力于提升醫藥流通效率、降低醫藥流通成本的平臺，嘗試用新技術(shù)、新管理、新模式為醫藥流通賦能，不僅提供資金解決方案，還能承擔被替代的中間環(huán)節在銷(xiāo)售渠道和物流方面的一些功能。醫藥供應鏈平臺在目前的生態(tài)下必將為行業(yè)創(chuàng )造價(jià)值。
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